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威尼斯人棋牌:看好制造业、医药和科技

时间:2020/1/6 18:59:02  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要: 2019年市场反弹的驱动力主要是估值的上升。利润对涨势的贡献很小,因为许多企业的利润实际上被下调了。回顾2019年的市场情况,结构差异非常明显。新股被剔除后,整个市场股票的涨幅中值远远低于主要指标的表现,尤其是大型蓝筹股和核心资产的表现。我们通常对这种市场形式的连续性保持谨慎和...
    2019年市场反弹的驱动力主要是估值的上升。利润对涨势的贡献很小,因为许多企业的利润实际上被下调了。回顾2019年的市场情况,结构差异非常明显。新股被剔除后,整个市场股票的涨幅中值远远低于主要指标的表现,尤其是大型蓝筹股和核心资产的表现。我们通常对这种市场形式的连续性保持谨慎和警惕。

从市场基本面来看,中耕基金认为,2019年最意想不到的事情是房地产繁荣过于艰难,成交量和价格收益超出预期。至于房地产产业链,我们相信即使它的韧性更强,也会有周期。展望2020年,房地产韧性的可持续性将越来越弱。直到房地产的韧性变弱,房地产产业链将始终是我们将继续关注的高风险领域。

货币政策展望:国内流动性改善值得期待

中耕基金认为,2020年国内流动性的进一步改善值得期待。2019年流动性的改善主要受外部流动性驱动(例如,最典型的是美国的降息和扩张以及外资的大量流入),相比之下,2020年国内流动性预计将继续改善。主要逻辑在于房地产的周期性下降趋势:过去市场的流动性没有显著改善。这背后的重要原因是房地产的强劲表现持续时间太长,导致货币政策的形成受到太多限制。

目前,影响流动性的因素是短期内消费物价指数的结构性通货膨胀和中期内房地产周期的下行。其中,短期消费物价指数的结构性高水平预计将在今年上半年达到峰值。真正需要担心的是,海外流动性的边际空间变得非常小,甚至连连续负利率的国家也逐渐回归水平,导致海外流动性的不确定性突然增加。在这种情况下,相应海外资产价格的波动性将进一步加大。同时,外资持续流入a股市场所建立的相关性也将成为2020年需要特别关注的风险点。

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